全球或提前进加息期
日本央行向市场注资51.8万亿日元，创下有史以来最快、最狠的注资纪录。
疯狂的注资暂时没有起到作用，日元仍在上升。3月16日的纽约汇市，日元对美元汇率一度升至76.25比1，刷新1995年4月创下的二战以来最高水平(当时是79.75比1)；17日早盘，东京外汇市场日元对美元汇率一度达到约76比1，再次刷新二战后新高。
这是一场没有尽头的比赛，如果日元汇率继续上升，日本央行势必会释放更多的货币，而更多的货币则会让游资趁恐慌继续进行对冲操作。
这是一场很快就会消失的盛宴，国际资金正在进行狂欢。
日本政府不承认是日本资金兑现回流造成日元升值。17日，日本经济财政大臣与谢野馨表示，市场关于日本保险公司将把大规模资金汇回日本的猜测完全没有依据，保险公司的流动资金很充裕，无须将海外资产抛售并兑换成日元。
这显然是一场由明确的预期造成的“合谋”。
国际资金以阪神地震后日元汇率连涨3个月为蓝本，预计日元将在国际市场撤资后升值。事实上，从一些迹象看，日本资金确实开始回流。原因有二：一是回流支付货款或者参与重建；二是3月底日本旧财年结束，年关到来，海外资金有结账的要求。当然，日本并非此次外汇市场异动的罪魁，因为目前全球最大的套利货币是美元而不是日元，而扰动全球投资市场的渡边太太们，还没有来得及在澳元、金融衍生品方面大量布局，抛售头寸对于全球货币与资本市场的影响有限。日本财务省数据显示，截至2009年末，日本的外国金融资产负债规模在2.86万亿日元左右，与此次日本的量化宽松规模相比，数额并不大。而到财年底回流的资金在2万亿日元左右，规模同样不大。
这条套利链条的关键在于，市场形成了日元回流升值的明确预期，而日元的部分回流成为导火索，吸引了越来越多的国际资金做多日元，导致其他与日元相对应的投资品种价格下挫。因此，与谢野馨才会表示，日元兑美元升至纪录高点完全是投机性因素所致，这与当初马来西亚的马哈蒂尔谴责国际投机者如出一辙，当时东南亚的实体经济确实出现了泡沫，引起全球资金围猎。而现在，日本发生了大地震，全球资金围猎。
火上浇油的是澳元等货币下跌引发保证金追加潮。据报道，由于美元兑日元跌破先前历史低位1比79.75，触发一波美元的止损和程式抛售。东京金融交易所数据显示，16日，日本保证金交易商已建立总计28亿美元的美元/日元多仓，包括美元/日元在内的主要货币多头仓位总计达到创纪录的82.5亿美元，程式交易既让日元飙升，引发其他投资者出脱高收益货币的多头仓位，加剧了日元上升趋势。